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民生策略:2021年二季度公募基金加仓科技成长 下沉中小市值

2021-07-22 17:46:03 来 源:网络转载 浏览 451 次 字体:

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原标题:【民生策略】加仓科技成长,下沉中小市值——2021年二季度公募基金持仓分析

来源:策略研究猿

报告摘要

我们对截止7月22日已披露的2021年二季度资产配置情况的主动权益型(包括开放式的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型)公募产品仓位情况进行分析。

 基金规模:公募基金净值大幅增长,偏股混合型基金份额占比继续提升

主动权益型公募基金净值已连续10个季度增长。截至2021年7月22日已公布数据, 2021年二季度末公募基金净值较上一季度大幅增长14.66%至57030.91亿元,已连续10个季度提升。从资产净值规模来看,偏股混合型基金份额占比继续提升。对比三类基金净值规模,灵活配置型基金增长6.69%,普通股票型基金增长13.52%,偏股混合型基金增长18.78%。偏股混合型基金近两年规模不断快速攀升,从净值来看已占据主动权益型基金的60.07%;普通股票型占比为13.93%;灵活配置型占比持续下降,2021年二季度末已降至26.00%。

整体仓位与板块配置:Q2公募基金仓位整体回升,增配创业板、科创板,减配主板

2021年二季度,主动权益型公募基金股票仓位整体环比回升1.8个百分点至80.3%。其中偏股混合型Q2仓位较上一季度回升1.4个百分点至85%,普通股票型回升2.4个百分点至88.8%,灵活配置型回升0.9百分点至64.8%。Q2末偏股混合型、普通股票型仓位历史分位数分别大幅环比回升至72.7%和90.9%,灵活配置型仓位回升到63.6%的历史分位数。

分板块看,公募基金增配创业板、科创板,减配主板。主板Q2配置比例相较上一季度下降8.2个百分点至71.45%,配置比例大幅下降。创业板配置比例显著回升6.8个百分点至24.5%。科创板配置比例达到4.04%,公募基金对科创板的配置热情不减,随着科创板IPO进程推进,公募基金配置力度或将持续提升。

风格配置:成长板块仓位大幅回升,资金显著减配防御、消费

Q2防御、消费板块仓位下降,成长、周期仓位上升。成长、防御、消费、周期板块配置比例分别为34.68%、7.37%、42.8%、15.1%,分别较上一季度变动+7.5、-4.8、-3.6、+0.9个百分点。

行业配置:增配电新、电子、医药、汽车、基化、有色,减配食品饮料、消费者服务、家电、非银、地产、银行等行业

食品饮料、医药、电新和电子是公募基金明显超配的四大行业。配置变动上看,四季度公募基金增持电新、电子、医药、汽车、基化、有色,减配食品饮料、消费者服务、家电、非银、地产、银行等行业。

个股配置:公募基金持股集中度显著回落

公募基金持股集中度微幅回升。2021年二季度公募基金持股市值前100的公司持股市值占基金总市值比例环比回升2.22个百分点至73.69%,公募基金前20大重仓股市值占比环比回升0.4个百分点至39.89%。

从个股的基金持股市值来看,与行业相对应,重仓股以食品饮料、电新、电子、医药等大市值龙头股为主。从公募基金持股占个股流通市值比例来看,基金对部分医药、电子、机械个股定价权较高,持股占流通股比例均达到15%以上。

风险提示

数据及模型存在一定局限性。

正文

我们对截止7月22日已披露的2021年二季度资产配置情况的主动权益型(包括开放式的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型)公募产品仓位情况进行分析。主动权益型基金规模连续10个季度增长,从资产净值规模来看偏股混合型基金净值继续上升至主动权益型基金的60%。

2021年二季度主动权益型公募基金整体仓位环比回升1.8个百分点至80.3%,其中偏股混合型基金Q2仓位环比回升1.4个百分点至85%,普通股票型基金仓位环比回升2.4个百分点至88.8%。板块上,公募基金增配创业板、科创板,减配主板。风格上,相较于上一季度,成长仓位显著回升,防御、消费板块被大幅减仓,周期仓位相对变化不大。行业上,二季度公募增持增配电新、电子、医药、汽车、基化、有色,减配食品饮料、消费者服务、家电、非银、地产、银行等行业。个股配置上,公募基金持股集中度环比微幅回升。

如无特殊说明,下文中公募基金均指普通股票型+偏股混合型+灵活配置型公募产品,数据截至2021年7月22日。

基金规模:公募基金净值大幅增长,偏股混合型基金份额占比继续提升

主动权益型公募基金净值已连续10个季度增长。截至2021年7月22日已公布数据, 2021年二季度末公募基金净值较上一季度大幅增长14.66%至57030.91亿元,已连续10个季度提升。

从资产净值规模来看,偏股混合型基金份额占比继续提升。对比三类基金净值规模,相较于上一季度,灵活配置型基金增长6.69%,普通股票型基金增长13.52%,偏股混合型基金增长18.78%。偏股混合型基金近两年规模不断快速攀升,从净值来看已占据主动权益型基金的60.07%;普通股票型占比为13.93%;灵活配置型占比持续下降,2021年二季度末已降至26.00%。

从新发基金份额来看,2021年二季度权益型基金新发份额环比大幅下降,混合型基金发行份额同样是环比下降。2021年二季度新发权益型公募基金269只,新发份额3240.53亿份,远低于一季度的9122.58亿份。分类型看,无论是数量还是份额,混合型基金都是新发基金的主导力量,二季度混合型基金新发份额2570.78亿份,但环比上月同样是下降了66.26%。

整体仓位与板块配置:Q2公募基金仓位整体回升,增配创业板、科创板,减配主板

2021年二季度,主动权益型公募基金股票仓位相较于上一季度整体回升1.8个百分点至80.3%。截至2021年二季度末,主动权益型公募基金持有股票市值45786.61亿元,较上一季度增长17.23%。公募基金整体仓位较上一季度回升1.8个百分点至80.3%,仓位历史分位数为77.3%(2010年至今)。

主动权益型基金Q2仓位均有所回升。分类型来看,偏股混合型Q2仓位较上一季度回升1.4个百分点至85%,普通股票型回升2.4个百分点至88.8%,灵活配置型回升0.9个百分点至64.8%。Q2末偏股混合型、普通股票型仓位历史分位数分别大幅回升至72.7%和90.9%,灵活配置型仓位回升到63.6%的历史分位数。

2021年二季度,公募基金增配创业板、科创板,减配主板。主板Q2配置比例相较上一季度下降8.2个百分点至71.45%,配置比例大幅下降。创业板配置比例环比显著回升6.8个百分点至24.5%。科创板配置比例达到4.04%,公募基金对科创板的配置热情不减,随着科创板IPO进程推进,公募基金配置力度或将持续提升。

风格配置:成长板块仓位大幅回升;资金显著减配防御、消费

相较于上一季度,Q2成长板块配置比例大幅上升,防御、消费板块仓位显著下降。Q2公募基金仓位呈现出增配成长,减配防御、消费风格的趋势。成长板块配置比例大幅回升7.5个百分点至34.68%,由21年一季度仓位的历史64%分位处大幅回升至91%分位处,防御板块配置比例显著下降4.8个百分点至7.37%。消费板块配置比例显著下降3.6个百分点至42.8%,周期板块配置比例则继续增加0.9个百分点至15.1%。

行业配置:增配电新、电子、医药、汽车、基化、有色,减配食品饮料、消费者服务、家电、非银、地产、银行等行业

食品饮料、医药、电新和电子是公募基金明显超配的四大行业。从一级行业持股市值占基金持股总市值比例来看,截至二季度末,公募基金重仓的前五大行业为食品饮料(16.8%)、医药(16.1%)、电子(13.9%)、电新(12.3%)、基础化工(5.3%)。其中食品饮料Q2配置比例下降2个百分点,但依然占据持股市值占基金比最高的位置。医药配置比例小幅回升1.1个百分点至16.1%,电子配置比例回升2.3个百分点至13.9%,电新配置比例大幅上升4.5个百分点至12.3%,基础化工配置比例则上升1.1个百分点至5.3%。与全A各行业市值相比,Q2公募基金仍然显著超配食品饮料、医药、电新和电子,与历史仓位中位数相比,公募基金对电新、电子、食品饮料配置显著高于历史中值。

(一)消费:公募基金增加对汽车和医药的配置,减持食品饮料、家电、消费者服务和轻工制造

消费行业中,食品饮料、家电、消费者服务和轻工制造配置比例下降,汽车和医药配置比例上升。相较于上一季度,二季度食品饮料配置比例下降2.02个百分点至16.82%,家电配置比例下降1.84个百分点至1.98%,消费者服务配置比例下降0.89%至2.65%,轻工制造配置比例下降0.36%至1.02%;汽车配置比例回升0.77个百分点至2.81%。医药行业配置比例继续提升1.12个百分点至16.14%。

(二)成长:公募基金大幅增配电新、电子,小幅加仓军工、计算机、通信,减仓传媒

科技行业中,电新、电子配置比例环比大幅上升,军工、通信、计算机被小幅增配,传媒配置比例继续小幅回落。相较于上一季度,二季度科技板块得到显著增持,体现在电新配置比例大幅上升4.54个百分点至12.25%,创历史新高;电子配置比例显著回升2.31个百分点至13.89%;军工、计算机、通信配置比例则分别小幅上升0.16、0.22和0.09个百分点至2.45%、3.63%和0.53%;传媒配置比例继续下降0.24个百分点至1.53%。

(三)防御:防御板块被整体大幅减仓,其中非银、银行、房地产、电力及公用事业和交运板块减持比例居前

防御板块配置比例大幅下降,非银、银行、房地产、交运、电力及公用事业被大幅减仓。非银、地产和电力及公用事业的基金配置比例均达到历史最低,其中非银被减持1.41个百分点至0.59%,房地产的基金配置比例下降0.85个百分点至0.95%,电力及公用事业配置比例下降0.22个百分点至0.48%。银行和交运也被大比例减仓,其中银行配置比例下降1.38个百分点至4.27%,交运配置比例则下降0.61个百分点至1.05%。

(四)周期:板块整体配置仓位变动相对不大,基础化工和有色被加持,建材和机械被减配

周期板块配置比例整体变动相对不大,基础化工和优势配置比例上升,建材和继续则被基金减配。基础化工配置比例上升1.08个百分点至5.32%;有色配置比例上升0.36个百分点至2.81%;建材配置比例下降0.32个百分点至1.17%;机械配置比例下降0.37个百分点至3.52%。

个股配置:公募基金持股集中度微幅回升

公募基金持股集中度环比微幅回升。2021年二季度公募基金持股市值前100的公司持股市值占基金总市值比例环比回升2.22个百分点至73.69%,公募基金前20大重仓股市值占比环比小幅回升0.4个百分点至39.89%。

从个股的基金持股市值来看,与行业相对应,重仓股以食品饮料、电新、电子、医药等大市值龙头股为主。从公募基金持股占个股流通市值比例来看,基金对部分医药、电子、机械个股定价权较高,持股占流通股比例均达到15%以上。

风险提示

模型及数据存在一定局限性。

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责任编辑:张书瑗

[责编:ncxhw]

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